Le secteur du capital-risque (VC), historiquement tributaire de l’intuition humaine et des prouesses en matière de négociation, est confronté à un changement de paradigme potentiel. L’intelligence artificielle (IA) n’est plus seulement un secteur financé par le capital-risque : elle devient un concurrent, capable d’automatiser les processus d’investissement de base et même de remettre en question la nécessité du financement traditionnel du capital-risque.
L’essor des investissements basés sur l’IA
Fin 2025, une nouvelle plateforme appelée ADIN (Autonomous Deal Investing Network) a vu le jour. ADIN utilise des agents d’IA dotés de personnalités d’investisseur distinctes, du Tech Oracle au Monopoly Maker, pour analyser les startups avec une rapidité et une précision que les analystes humains ne peuvent égaler. Ce système peut évaluer un pitch deck, identifier les risques, estimer la taille du marché et suggérer une valorisation en une heure, par rapport aux jours ou semaines requis par les sociétés de capital-risque conventionnelles.
ADIN n’est pas théorique ; il a déjà réalisé des investissements de démarrage, avec des agents d’IA prenant des décisions aux côtés (ou même à la place) de partenaires humains. Cela met en évidence une tendance croissante : L’IA ne se contente pas d’aider les sociétés de capital-risque, mais remplace potentiellement les fonctions essentielles en leur sein. Le taux de réussite actuel du capital-risque est faible (environ 1 % des investissements génèrent des rendements 10x et 75 % ne parviennent pas à recouvrer les coûts), ce qui suggère que des méthodes quantitatives telles que celles employées par ADIN pourraient améliorer les résultats.
Le débat existentiel de l’industrie du capital-risque
Malgré des investissements agressifs dans l’IA, de nombreuses sociétés de capital-risque sous-estiment la menace qui pèse sur leur propre rôle. Marc Andreessen, cofondateur d’Andreessen Horowitz, affirme que le capital-risque est un « art » reposant sur des facteurs intangibles. Cependant, les capacités croissantes de l’IA remettent en question cette notion. Alors que la curation humaine et le flux de transactions basé sur le réseau restent essentiels pour le moment, l’IA automatise déjà la diligence, le tri des pitchs des fondateurs (gain d’heures par jour) et même la rédaction de mémos d’investissement.
La question clé est de savoir si l’IA peut reproduire le « goût » et le « coup de chance » d’un investissement réussi. Certains sociétés de capital-risque, comme Keval Desai de Shakti, estiment qu’un investissement précoce nécessite toujours d’identifier le potentiel avant que les données existent, un peu comme « sélectionner Michael Jordan à la maternelle ». Pourtant, d’autres expérimentent déjà des outils d’IA pour noter les fondateurs, améliorer la recherche de transactions et rester compétitifs.
Un paysage en évolution : le besoin de capital-risque pourrait diminuer
La menace la plus importante n’est pas seulement la prise en charge par l’IA des postes d’analystes ; c’est la possibilité que les startups aient besoin de moins de financement en capital-risque. Les progrès dans le développement de logiciels basés sur l’IA signifient que les entreprises peuvent atteindre une vitesse de production significative avec des équipes plus petites et des coûts réduits. Cela pourrait perturber le modèle traditionnel de capital-risque, qui repose sur des chèques importants pour alimenter une croissance rapide.
Historiquement, les licornes du logiciel ont levé en moyenne 370 millions de dollars. Aujourd’hui, des entreprises comme Midjourney, le générateur d’images IA, ont atteint le statut de licorne avec une équipe réduite et un financement externe minimal. Cette tendance suggère que de nombreuses startups n’auront peut-être plus besoin des méga-tours qui définissent le paysage actuel du capital-risque.
L’avenir du capital-risque
Le secteur du capital-risque pourrait être contraint de s’adapter, de devenir plus simple et plus spécialisé, en se concentrant sur des secteurs comme la robotique ou la biotechnologie, où des capitaux importants restent essentiels. L’ère du financement sans effort pour les startups de logiciels est en train de disparaître. La véritable crainte des sociétés de capital-risque n’est pas d’être remplacée par l’IA, mais de devenir hors de propos à mesure que le besoin de leur financement diminue.
L’issue à long terme est incertaine, mais le changement est clair : l’IA remodèle le capital-risque, obligeant l’industrie à confronter sa proposition de valeur dans un monde où les startups ont de moins en moins besoin de capitaux externes pour prospérer.
